“百果园2年亏7亿”冲上热搜，让网友们关注的不是亏损本身，而是这家公司始终端着“教育消费者”的架子。一个教别人“成熟”的公司，自己先交了两年高额学费。

文丨金融八卦女作者：见山

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(资料图片仅供参考)

“百果园2年亏7亿”冲上热搜，让网友们关注的不是亏损本身，而是这家公司始终端着“教育消费者”的架子。

据财报显示，2024年、2025年百果园归母净亏损分别为3.86亿元、3.17亿元，两年累计亏损约7.03亿元；门店数量从2023年末的6093家降至2025年末的4468家，两年净关1625家。直到2026年上半年，公司才实现归母净利润约3400万元，较上年同期亏损3.42亿元扭亏为盈。

一个教别人“成熟”的公司，自己先交了两年高额学费。

1./ 百果园最贵的一堂课 /

百果园最大的舆情爆点，来自董事长余惠勇2025年8月那段“不会迎合消费者，我们在教育消费者成熟”的回应。这句话迅速冲上热搜，随后一个交易日股价盘中一度跌去8%。

零售企业不是学校，消费者也不是学生。消费者可以接受贵，但不能接受“贵得理所当然”；可以接受品牌溢价，但不会接受被居高临下地定义“你不懂”。社交平台上，“冰糖梨王23元”“一盒荔枝78元”“四个黄金蟠桃39元”的吐槽从未断过；有人买石榴发现重量不足，店家称“两个加起来够称了”；甚至有员工坦言，只有活动或特价才愿意买自家店的水果。

消费者的选择最诚实。2025年百果园会员费收入约3596万元，较2024年的7659万元骤降53%。截至2026年10月14日，百果园股价1.62港元，总市值仅31.69亿港元。从“万店千亿”的想象，到三十多亿港元的市值，这堂课的学费不低。

百果园99%以上是加盟店，本质上更像一家“向加盟商卖货”的公司。2025年，其向加盟门店销售水果及其他食品的收入为59.12亿元，较2024年的73.96亿元骤降20.1%，直接拖垮整体营收。

水果是高损耗品类，加盟商扛着租金、人工、损耗，总部靠供应链和货品分销赚钱。一旦客流下滑，门店最先承压，关店潮随之而来。2025年百果园全年毛利率仅7.3%，为历史低位。2025年它办了22场“好果报恩”促销，卖出2500万份订单，下半年勉强赚了2500万元。促销能拉回客流，却拉不回利润；降价能换来短期现金流，却会削弱品牌溢价。所谓扭亏，更像是在“高端”和“便宜”之间反复横跳后，暂时找到了一点平衡。

2./ 高端教育失败，只好用折扣补课/

更有戏剧性的是，百果园一边说“不迎合消费者”，一边转身拥抱折扣业态。它控股了折扣超市品牌“网批码头”，又联合7个区域零售品牌组建“七星联盟”，探索“水果+零食”、全品类折扣超市和社区生鲜店。截至2026年6月底，品牌合作门店达到1951家，上半年贡献收入约7.2亿元。

这当然有现实逻辑，主品牌降不下去的价格，让折扣店承接；主品牌覆盖不到的消费带，让合作门店补位；门店收缩后闲置的供应链产能，也需要新的出口。但它也暴露了一个矛盾——如果高端教育失败，那就用折扣补课；如果品牌溢价卖不动，那就靠供应链输出续命。所谓“教育消费者”，最后变成了“消费者教企业改作业”。

百果园并不是一无是处。它早年把水果分级、不好吃退款、连锁化运营带进大众视野，确实推动过行业标准化。但商业世界最残酷的地方在于，你曾经领先过，不代表你能一直定价；你曾经定义过品质，不代表消费者必须接受你的价格。

对百果园来说，真正的“教育”不是告诉消费者该买什么，而是重新回答三个问题，为什么消费者要买你？加盟商为什么能赚钱？高端定位为什么还成立？如果这三个问题答不好，再多的促销、联盟、折扣店，也只是把亏损往后拖。

市场从来不是教室，消费者也不是学生。百果园这两年最大的教训想必是，想教育别人之前，先把自己的财报、门店和供应链教明白。否则，最后被留级的，永远是那个最不愿意下课的人。

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